本周五个重要因素：交易员面对贸易战、重要调查、关键美联储讲话。关税方面的发展将持续占据头条新闻。商业和消费者调查将提供经济的最新视角。美联储的沃勒（Waller）的评论预计将在鲍威尔（Powell）的鹰派言论之后引起关注。

美国会与日本达成贸易协议吗？那将是积极的进展。然而，近期的发展并不那么乐观，目前只有一个确定的事实：头条新闻将主导市场。最新的美国经济数据同样引人关注。

1) 从贸易前线传来的令人担忧的信号

美元会跌到多低？答案的很大一部分取决于美国总统特朗普。他最近的推特暗示了对各国贸易行为的不满，这都是不好的预兆。

虽然这位总司令也可能会发出积极的信号，比如他暂停对等关税，但随着时间的推移，新的关税将逐渐影响真实经济。此外，不确定性也会影响市场情绪。

那么美国的贸易伙伴们呢？中国依然强硬，并限制稀土出口以及其他措施。盟友们似乎也不急于达成协议。与欧盟的初步谈判没有取得进展，而日本的贸易部长则冷却了人们对早期达成协议的期望。

任何不利的发展都会对美元（USD）、股票和商品造成压力，同时推动避险货币和黄金的上涨。希望有相反的好消息出现。

在没有重大变化的情况下，似乎遵循的策略就是“卖在反弹时”。

2) 美联储的沃勒讲话

周三，13:35 GMT。克里斯托弗·沃勒是美联储的理事，这意味着他是利率的常任投票成员。他也是一位著名的鹰派，主张提高利率，并采取更强硬的措施来对抗通货膨胀。

然而，沃勒最近的讲话让市场感到意外，他的语气似乎更加温和。他对此前关税对经济的影响表示担忧，似乎支持提供更多支持。

自那时以来，美联储主席鲍威尔始终保持鹰派的观望态度，未立即提供帮助，而是表示美联储的角色是防止由关税引起的通货膨胀蔓延。

那么沃勒现在会说什么？他在圣路易斯的讲话将受到密切关注。投资者希望美联储能够给予一些支持，但这样的帮助可能只会在情况进一步恶化时才会出现。

3) 美国闪电S&P全球服务PMI

周三，13:45 GMT。我们应该有多担心美国经济？标普全球的采购经理人指数（PMIs）提供了4月份商业情绪的前瞻性视角，这是在特朗普“解放日”宣布后发生的事情。

经济学家预计小型制造业和大型服务业都会下降。与消费者调查相反，标普全球的服务PMI表明持续的满意增长，描绘出消费者在购物时心情低落的画面。

值得关注的关键水平是50——这个阈值将扩张与收缩区分开来。从3月 robust 54.4的得分小幅回落，如果保持在50以上，也并不令人担忧。若进一步下滑，则会造成更多麻烦，冲击股票和美元，同时推动黄金上涨。

尽管部分关税被暂停，我预计这次的情绪会更为消极。

4) 美国失业救济申请是否终于反映出联邦裁员？

周四，12:30 GMT。COVID-19疫情爆发时，周度失业救济申请首次显现出经济停滞的迹象。到目前为止，这些高频数据依然坚挺，甚至有所改善。上一次申请人数降至215,000，基本上是触及底部。

任何超过240K的跳升都会引发对美元和股票的担忧，而投资者会无视较低的数字。

埃隆·马斯克的政府效率部门（DOGE）正在不同部门裁员。此外，围绕关税的不确定性也可能引发一些裁员。到目前为止，还没有明显的不利发展迹象；不过，我强调这个每周的数据发布，因为这可能是首次观察到这些变化的地方。

5) 消费者信心有多低？

周五，14:00 GMT。密歇根大学的修订版消费者信心指数可能表明美国购物者的情绪有所反弹。本月的初步读数是在重大“解放日”关税宣布后进行的，并且在一些关税被暂停之前。

然而，目前的水平是自2022年中以来的最低点，那时通货膨胀正在肆虐。投资者将在周末前希望看到任何改善，而若跌破50点则又将是对投资者的另一击。

如前所述，虽然这些调查描绘了黯淡的图景，但这些数字是“软数据”——它们仅反映人们所说的，而非他们的实际行为。硬性消费者数据则表明购买活跃。尽管如此，信心下降的幅度是显著的，并且对市场造成影响。

最后的思考

享受了长假周末的交易员们可能会带着新鲜的能量回归，这可能会提升市场波动性。交易时请谨慎。