周五，货币和金属价格上涨。日本央行最终再次上调利率。
大家好... 祝您星期一愉快…周六，“好女巫”格琳达在南佛罗里达向我们唱歌。她唱着说，出去吧，出去吧，一切都清楚了，冬天已经过去了... 周六的我有些不在状态... 我整天都在睡觉... 这里面有些不对劲，我会在2/6看医生的时候和她交谈一下... 除了一直睡觉外，考虑到我的胃问题，我感觉还不错... 我的胃症状非常严重，我故意不吃东西来保护它... 我真是一个问题人物... 但至少我还在这里！今天早上奥尔曼兄弟以他们伟大的歌曲《Whipping Post》迎接我...这正是我每天的感受...“有时我感觉... 像被绑在鞭挞柱上”...
好吧，上周五美元遭遇阻击，全天都在遭受抛售。BBDXY指数下跌了7个指数点，以1295收盘... 一度备受抨击的欧元几周前还在走向其最初的价格，但受到美元疲软的影响，欧元开始上涨，就像我一直说的那样，欧元区发生的任何事情，当美元受到此类抛售时并不重要，欧元作为对冲美元的货币受益...
所以，我听到大家可能会问，为什么美元遭到抛售？ 市场似乎在预计新任总统将开始施行关税... 首先，他宣布将推迟对中国的关税，进一步讨论，然后上周宣布将推迟对加拿大和墨西哥的关税...我不确定市场是否正确，因为这些关税将对美国经济造成伤害... 并且无法弥补政府的赤字支出...
但“他们”总是说市场总是对的... 所以，当关税最终得到实施时，我们将看看谁是对的...
黄金周五表现不错，但如果没有短期纸币交易者的干预，就会表现更好！ 黄金周五上涨了17美元，收盘价为2771美元，白银上涨了16美分，收于30.59美元...短期纸币交易者确保这两种金属都无法不受干扰交易。黄金的结束价格比高点低了15美元...白银的结束价格比高点低了惊人的51美分....我仍然无法相信总是有人认为金属是被操纵的.... 必须被强制灌输吗？我摇摇头，疑惑...
油价几乎每天都在下滑，现在新总统上任并提出“疯狂开采”作为座右铭...油价周五下跌1美元，周尾以74美元价格交易...与此同时，10年期国债收益率稍有下滑，收于4.63%... 这是Ed Steer关于10年期的看法：“本周十年期的收盘价上涨了17.0个基点——但比周四上午的中间高点低了大约4个基点...感谢联邦储备委员会再次进行的大规模干预。”
昨晚的夜间市场... 美元继续周五的抛售热情，随着BBDXY指数在夜间失去了1个指数点。欧元重新突破1.05... 瑞士法郎回升至1.11，英镑回升至1.25等等... 其他货币目前不确定是否该出手，但如果美元继续抛售，它们肯定会加入派对...黄金今天和本周开始下跌14美元，白银下跌16美分...没有解释为什么...我相信是短期纸币交易者提前行动，试图阻止金属价格飙升... 你看，本周美国和加拿大将在周三召开中央银行会议，欧洲中央银行将在周四召开... 如果这三个机构都降息，将向黄金传递这些央行选择忍受通胀的信息...
联邦储备委员会长官们必须加班，将10年期国债的收益率拉回到4.53%！为什么这些笨蛋不能让市场自生自灭呢？油价以74美元价格开始这周的交易...
我有一些数字可能有助于解释我今天早晨所说的。
900亿美元：美国人从墨西哥和加拿大购买商品的金额。
7,325家：去年关闭的主要美国零售商店数量——自2020年以来的最高水平。
是的... 破产...去年，公司破产数量创下14年来的最高纪录，突显出美联储在与持续的通胀作斗争过程中所面临的两难境地。
根据标普环球市场情报收集的数据，12月份有61起公司破产案件，使2024年的总数达到694起。
我以前已经解释过公司面临的问题，但我还是要再讲一遍... 在这十年的宽松货币、廉价贷款和我们经济中发生的其他一切不良事件中，公司们排队纷纷以低利率尽可能多地承担债务... 但是现在以及去年以及未来，当这些债券到期时，它们必须续借... 因为公司们没有资金来偿还债务... 当它们看到新的借款利率时，它们会屈服... 他们会尿裤子，他们会跪下请求贷款人手下留情... 但是在得不到任何帮助的情况下，因为根本没有解决办法可言，公司看到那些迹象，宣布破产...
这就是为什么自去年9月以来，美联储/卡巴尔/卡特尔把利率降低了100个基点... 但我认为这对公司并不足以帮助它们... 这就是我上面提到的两难境地... 正如Bill Bonner经常说的... “通胀或走向死亡”
美联储官员可以继续降息，允许通胀再次飙升，或者他们可以抗击通胀，看着公司一个个倒下...
好了... 让我们来谈谈别的东西...
好吧，早上我想谈谈的一件事是国债... 现在是36,401,870,505,790美元... 仅在大约16周前我们才刚刚突破36万亿美元... 每一天我们都增加如此巨额的债务，以至于债务表告诉我们，如果以这种速度继续下去，我们将在短短4年内达到48万亿美元！ 许多人可能不关心债务问题，因为他们认为这“没问题”... 但对我来说，这就是我们经济增长缓慢的原因，过去十年GDP平均约为2%。
而现在的原因更多... 美国可能出现违约的可能性...因为你看，政府将公债以国库券形式出售给外国人（和我们），而这些外国人可能会开始怀疑美国的信用价值毫无价值... 并且任何新的赤字支出都必须通过新债券来融资... 在某一时刻，仍然购买我们债券的外国人将抵制拍卖窗口，直到债券收益率上调以给他们一个风险溢价...
这就要提到接下来的原因了... 10年来，美国政府摆脱了发行高利率债券的需要，但这些日子已经结束，而发行具有非常低收益率/利率的债券时期一结束，这些债券将不得不转为新债券，其利率将更高... 美国财政部将不得不支付更多美元来归还债券... 即使一些债务以较低利率偿还，2024年美国必须支付的利息金额超过了国防预算... 不久之后它将超过社会保障和医疗保险的预算... 而你知道埃隆·马斯克应该找到能够削减的低效债务吗？
很快，几年后，在支付债务后不会有多余资金分配了！
所有这一切对美元而言都不是好消息... 我们编织的这张网局面堪忧，不是吗？
顺便说一句... 你知道吗，自卡尔文·柯立芝以来，每位总统离任时美国国债都比上任时更高吗？
好了，日本银行上周终于加息了... 基点为25，将其内部利率提升至0.50%... 如果您还记得当他们在7月首次加息时，让利率恢复到零以上时，我曾认为如果日本央行继续加息，而美国则降息，这将对日元有利... 但是接着我们从日本央行那里只听到了咯咯声... 日本央行真是一群奇怪的家伙，他们加息后什么都不说，没有未来加息的迹象，甚至对他们未来的想法也没有任何暗示... 就像日本央行投资者扔了只骨头然后离开... 随着美元周五和隔夜疲软，日元如20连胜者般自豪地走来...
美国本周数据盯梢项目将主要集中在FOMC利率会议上... 这将在周三进行，但明天我们将得到截至12月份的耐用品数据... 以及11月份的Case/Shiller房价指数... 我会在明天更详细地讨论FOMC会议... 我保证....
总的来说... 美元在上周五遭遇阻击，像州集市上畅销的漏斗蛋糕一样被抛售... 这可能只是一个修正，也可能是一个疲软趋势的开端... 我们将拭目以待... 黄金和白银的表现不错，短期纸币交易者阻止它们表现得更好！ Chuck为您准备了一些有趣的数据，他还详细说明了将使美元陷入困境的原因...
值得一提... 我看到过太多次错误的黎明，以为美元的牛市即将结束，在过去几年里... 但是... 摩根斯坦利的人愿意挺身而出，呼吁做空美元。
以下是您的片段：“卖出世界储备货币的交易员实际上比我们想象的更为普遍，即使美元在各个市场中占主导地位，摩根斯坦利的策略师们写道。
“尽管美元空头很多且可能是表达观点最直接的人，但似乎存在更‘沉默’的投资者多数，他们希望卖出美元，”包括大卫·亚当斯在内的策略师在一份报告中写道。“许多人都有‘干粮’，正在等待一个进场信号。”
催化剂可能即将出现：三月份前的通胀数据可能加大联邦储备委员会降息的机会，而国会在更长时间内展开财政谈判可能让持有美元牛市预期的人失望，该团队表示。策略师们预计贸易政策可能有较温和的结果，这也可能对美元构成压力。
摩根斯坦利关于绿皮书的预测是彭博社调查的策略师中最为悲观的之一。亚当斯预计美元指数将在第一季度末跌至105，年末跌至101，而市场普遍预测为108.7和106.9。
包括对冲基金在内的投资者已大量投入看好美元的头寸，因为他们认为特朗普总统的政策将打击同行货币、推动价格上涨并保持美国利率水平较高。如果绿幕扭转，大幅市场波动的风险将增加。
“市场中有很多支持美元的风险溢价，这种风险溢价有望得到缓解，”亚当斯在一次采访中说。
他建议押空绿皮书换欧元、日元和英镑，预计美元将疲软。亚